2007年

《投资与合作》--王刚 发现尚德第一人

点击次数:  更新时间:2007-08-27 02:09:49

王刚 发现尚德第一人 记者王孟颖

一个优秀的投资人,必须具备猎人般的敏锐,而对于王刚来说,每次投资就像一次捕猎

    说话慢条丝理,但眼神却极具穿透力。这是法国 NBP 亚洲投资基金董事及中国区首席代王刚留给本刊记者的第一印象。精明而不张扬,行事低调而又严谨的他,一直隐身在尚德的光环里,并把高盛投资推到了尚德投资人的前排。岂不知,他就是发现尚德电力这匹良驹的第一人。

     短短四年时间,王刚独自一人扛着 法国 NBP 亚洲投资基金这面大旗在中国开展业务,

在中国投资 6 个项目,其中有 3 家公司成功上市,一家完成管理层回购成功退出,还有一家预期将在 2006 底上市。NBP 亚洲投资基金在中国大陆地区的总投资额为 3000 万美元左右,目前有四家公司完全退出,退出额为 6000 多万美元(法国 NBP 还持有数百万 股尚德的股票),投资回报率为 110%-120%,利润 2 亿美元左右。

    法国 NBP 旗下管理 25 亿欧元基金,其中用于亚洲地区的 1 亿欧元中有 80%都是用于投资中国大陆地区的,而最初这个比例仅占 30%,这个比例的增长不仅是由于中国庞大的市场,更是由于王刚个人的出色业绩。

慧眼识尚德

    无锡尚德的上市顷刻间成为了国际资本市场上争相谈论的神话,瞬时,仿佛所有的焦点都聚集在无锡尚德太阳能控股公司董事长兼 CEO 施正荣博士身上。高盛 2000 万美元的投资自然也不被媒体放过。但是一个投资最重要的不是资金投入的多少,而是谁最早发现,这需要投资的眼光。

    王刚首次接触尚德是在 2004 9 月,经朋友的介绍王刚认识了尚德电力的一位董事,两人交谈的很愉快,这位董事清晰的表述使王刚很快了解了尚德的发展状况及未来的趋势,在而后的多次交流中,王刚凭借他投资人特有的敏锐嗅觉认定尚德就是他理想中的猎物

    当时接触尚德的不止法国 NBP 一家投资机构,还有几家机构也看好尚德,但是尚德国有

股与民营股参杂这一问题一直困扰着他们,使他们迟迟未作决定。但是王刚认为这并不是一个短期内可以解决的问题,而犹豫不决又会错失好的项目,他结合尚德的业绩做出草案,内容括假设在国有股问题能够解决的情况下,以什么方式、价格、结构来投资尚德。

    在接下来的日子里王刚立即对尚德展开了尽职调查,拜访了尚德在欧洲的七家客户,据王刚透露:法国 NBP 是当时第一个去欧洲拜访尚德的客户的投资人,大概也是所有投资者中惟一做这样调查的。除了对尚德本身的调查,行业的研究也是王刚必做的功课之一。

    2004 年对于大多数人来说太阳能行业还没有成为一个关注的点,有人隐约地觉察到这是一个不错的项目,但由于该行业还没有量化的比较,没有行业报告,王刚 需要通过自己的调查,拜访客户,通过各种渠道获取与该行业相关的信息。王刚称:当时太阳能行业内的企业盈利的很少,日本太阳能产业巨头夏普也是从 2003 年底才开始盈利的,而尚德在

2004  年的时候也开始盈利。这增强了王刚对尚德的信心,坚定了王刚投资尚德的信念。

2005  2 21 日王刚代表法国 NBP 作为首席投资商与其签署投资意向书,法国 NBP 作为首席投资人牵头市场调查,法律文件的起草,投资谈判,以及协调除高盛以外的几家联席投资者。该投资案历时 7 个月,于 2005 5 月底完成总计 8600 万美元的私募投资,帮助无锡尚德书写了中国股票在美国市场的神话。

操纵 2002 最大并购案

    加入法国 NBP 之前,王刚在广州邦讯科技有限公司任联合创始人兼 CFO,邦讯主攻中国的移动通信市场,BOSS(营运管理系统)是邦讯的支柱产品,当时邦讯的客户有广州、浙江、北京、上海四大移动通讯公司。

    IPO 上市与兼并收购是当时摆在邦讯面前的有两条路,在邦讯做 IPO 前私募的过程中有七、八家大型软件公司希望能够收购邦讯,亚信是其中之一;与此同时很多 VC 也在争相出价竞争注资邦讯的机会。

    乱花渐欲迷人眼,到底选择哪一条路?王刚再三考虑:做战略收购可以使股东们获得更多的现金回报,加之网络经济泡沫破裂后,纳斯达克市场上的网络类股票形势惨淡,显然兼并收购对邦讯来说是更好的选择。于是王刚把目标锁定在了亚信。为了保证交易的不确定性,王刚提出让亚信支付 1000 万美元定金的苛刻要求,此要求当时看来近乎不可思议。但王刚很敏锐地发现亚信收购邦讯的价值:第一,邦讯的业绩在业界是有目共睹的;第二,当时亚信的市盈率是 40 倍,而邦讯 只有 20 倍的市盈率;第三,亚信急切地要收购邦讯是因为它要迅速扩大自己在 BOSS 系统市场的份额。

     当时国际私募基金准备给邦讯投资 2000 万美元,就在最后一家投资商签署合约之前,王刚写信给亚信提出 5300 万美元的收购价格以及最终条款,他深信亚信会在最后关头接收所有邦讯提出的要求。于是他选择开车去香港,以便给亚信 48 小时的考虑时间。最终双方以

4730 美元(约 3.9 亿人民币)完成了此次并购 案,为邦讯创始者股东盈利了数十倍的回报。

这成为当时惨淡的投资并购市场里最令人兴奋的话题。

     在很短的时间内快速了解一个行业的最精髓,再加上良好的人际关系和个人的悟性与精明,因此王刚总能发现到好的目标。